Compound究竟是做什么的，它有哪些特點(diǎn)？

在談到DeFi時(shí)，其代表項(xiàng)目之一Compound常常會(huì)被提及。那么，Compound究竟是做什么的，它有哪些特點(diǎn)？

Compound是目前DeFi借貸市場上主流的以太坊借貸平臺(tái)之一，成立于2018年9月，并在2019年11月從Andreessen Horowitz、Bain Capital Ventures、Polychain Capital和Paradigm等風(fēng)險(xiǎn)投資公司籌集資金2500萬美元。Compound支持8種代幣ETH、USDC、DAI、REP、WBTC、SAI、ZRX和BAT的借貸，用戶可以通過抵押一種代幣借出另一種代幣。根據(jù)DeFiPulse的數(shù)據(jù)顯示，Compound平臺(tái)上鎖定的資產(chǎn)曾最高達(dá)1.73億美元，成為目前僅次于MakerDAO 的第二大DeFi借貸平臺(tái)。

根據(jù)Compound白皮書的介紹，其成立的初衷是，“加密貨幣和數(shù)字區(qū)塊鏈?zhǔn)袌鲆呀?jīng)發(fā)展為一個(gè)充滿活力的生態(tài)系統(tǒng)，由投資者、投機(jī)者和交易者組成，可交換上千種區(qū)塊鏈資產(chǎn)。遺憾的是，金融市場并沒有那么成熟：參與者幾乎沒有能力交換資產(chǎn)的時(shí)間價(jià)值�！背鲇谶@一目的，Compound通過抵押借貸方式，令用戶可以交易資產(chǎn)的時(shí)間價(jià)值。借款人僅需支付少量利息，即可獲得另一種資產(chǎn)在一段時(shí)間內(nèi)的使用權(quán)。

Compound的運(yùn)營模式接近于傳統(tǒng)的銀行模式，以流動(dòng)的資金池方式聚集存款人存入的資金，并將資金貸給借款人，通過算法平衡供求、設(shè)定利率。Compound平臺(tái)被設(shè)計(jì)為不具有交易對手風(fēng)險(xiǎn)，存款人向資金池供應(yīng)加密資產(chǎn)獲得利益，借款人向資金池借出代幣并支付利息。因此，存款人不需要等待其交易對手償還借款。

在Compound平臺(tái)中，每種代幣擁有獨(dú)立的資金池。當(dāng)借款人以某一代幣進(jìn)行抵押時(shí)，相應(yīng)資金池會(huì)增加；當(dāng)借款人借出某一代幣時(shí)，相應(yīng)資金池會(huì)減少。資金池的存在使得交易雙方不需要單獨(dú)撮合，不存在交易對手風(fēng)險(xiǎn)，提高了交易效率。

對于存款而言，在Compound平臺(tái)上存款與在銀行存款非常類似，存款人將其加密資產(chǎn)存入智能合約，并賺取由此產(chǎn)生的利息。此外，存款人可以隨時(shí)從Compound中提取其存入的本金和利息。

對于借款而言，從Compound借款需要借款人超額抵押該平臺(tái)支持的代幣，獲得貸款額度，并借出其他代幣。超額抵押的方式在很大程度上降低了借款人違約的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)借款人返還借款及利息后，將會(huì)自動(dòng)收回鎖定的抵押資產(chǎn)。由于抵押資產(chǎn)的價(jià)格存在波動(dòng)，一旦其價(jià)格低于貸款水平的閾值，則需要借款人補(bǔ)倉，或者會(huì)觸發(fā)智能合約自動(dòng)清算，此時(shí)借款人會(huì)持有借款，但會(huì)失去抵押資產(chǎn)。換言之，如果借款人的借款能力不足，他們的抵押品將拍賣出售，用以償還債務(wù)。

Compound的資金池設(shè)計(jì)意圖為借款人提供高流動(dòng)性。取決于對資產(chǎn)的供需狀況不同，Compound使用算法設(shè)定每種資產(chǎn)的貸款利率。當(dāng)借款人對某一加密資產(chǎn)的需求較低時(shí)，資金池里的可借貸金額過剩，流動(dòng)性高，利率會(huì)降低，從而鼓勵(lì)更多貸款；當(dāng)借款人對某一加密資產(chǎn)的需求過剩時(shí)，可借貸金額降低，流動(dòng)性低，利率會(huì)增加，從而吸引存款人的供給。